美国最严格的技术出口管制,中国芯片军转向欧罗巴
2019-08-14

    聚光灯转向欧罗巴。去年,中资投资基金Canyon Bridge计划斥资13亿美元收购美国芯片公司Lydis Semiconductor,这是中国半导体行业最雄心勃勃的收购计划之一。然而,特朗普政府最终以“国家安全”为由,禁止了这次收购。在被封锁之后,峡谷大桥迅速将注意力转向一个更友好的地区:欧洲。莱迪思的交易失败不到两周后,英国芯片设计公司Imagination宣布同意以6.75亿美元收购Canyon Bridge公司,英国政府随后批准了这笔交易。对于中国芯片行业的投资者和公司来说,峡谷大桥的交易标志着焦点从美国转移到欧洲,这也是一个无奈的选择。金融数据公司Dealogic的数据显示,截至2018年,中国已经收购了78.5亿家欧洲芯片公司,而美国芯片公司只有24.8亿家。随着美国的14项关键技术法规等政策的出台以及国外高科技产业的收紧,欧洲似乎为中国芯片投资者打开了最好的窗口。但令人担忧的事情来了:随着欧洲政府和美国政府对此类交易采取更强硬的立场,这种趋势可能不会继续下去,而且中国半导体在欧洲的业务更像是一场“末日狂欢”。中国的全球芯片并购投资应该走向何方?国家安全局封锁的现场可编程门阵列(FPGA)芯片的收购,使得公司可以将他们的软件与硅芯片结合用于不同的目的。虽然莱斯半导体公司不向美国军方出售芯片,但它的两个竞争对手,塞林格斯和英特尔的Altera,生产用于军事技术的芯片。在Trump决定禁止Canyon Bridge收购Rhodes半导体后,美国财政部长表示,此举的原因是美国对知识产权转让、中国在交易中的作用、半导体供应链完整性对美国政府的重要性、以及Rhodes Sem的使用感到担忧。美国政府的图标导体产品。Canyon Bridge又收购了Imagi.,一家向半导体公司许可图形和视频处理技术的英国公司,而iPhone使用了该公司的图形技术。然而,Imagination在2013年收购了美国芯片设计公司MIPS,其客户包括美国军方。如果不出售MIPS,峡谷大桥的想象力收购将由CFIUS审查。最终,为了为交易扫清道路,Imagion不得不匆忙出售MIPS并完成收购。目标欧罗巴:对于半导体交易量超过美国的中国投资者和芯片公司来说,峡谷大桥的交易标志着他们把重点从美国转移到欧洲。金融数据公司Dealogic的数据显示出这种趋势:从2014年起,中国在美国和欧洲的半导体投资已经逆转:中国在欧洲的芯片贸易价值18.4亿美元,而在美国的芯片贸易价值50亿美元。今年,中国在欧洲购买了价值78.5亿美元的芯片公司,而在美国,中国购买了价值78.5亿美元的芯片公司。价值只有24.8亿美元。今年,欧洲最大的交易是在10月份以36.3亿美元的价格收购了荷兰芯片公司Nexperia。由于Nexperia在美国有业务,而且该交易仍需要CFIUS的监管批准,因此交易的成功尚不确定。中国和美国之间更广泛的贸易紧张关系也产生了额外的影响:选择保持独立的欧洲芯片公司可以获得更多的中国资本和客户。Graphcore是英国著名的人工智能芯片初创公司之一。在这个公司的背后,有很多明星投资者,包括红杉中国。最近,Graphcore成立仅三年,就宣布完成2亿美元的D轮融资。据知情人士透露,中国最大的云计算供应商之一对Graphcore进行了秘密投资。十四项出口管制——一把悬在中国企业头上的利剑,中国在2014年设立了1000亿美元的国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金”),这导致500多亿元的地方投资基金投向集成电路产业,以减少中国对f的依赖。在重点行业中指定供应商。数据显示,仅在2017年,中国就花了2600亿美元进口半导体,而进口原油只有1620亿美元。对于海外并购,根据半导体行业观察数据,监管层支持中国企业进行跨国并购,鼓励上市公司并购重组,并颁布多项政策。然而,随着特朗普上台,中国在美国的半导体并购活动越来越受到阻碍。今年8月,美国签署了《外国投资风险评估现代化法案》,赋予CFIUS更大的监督权来审查外国交易。因此,中国在美国的芯片贸易曾经在2018年停滞不前。峡谷大桥的合伙人郭彼得在接受采访时说,修改后的美国法律要求对国外实体的交易进行国家安全审查,“这使得一些与政府有关的买家,尤其是中国买家,甚至不可能购买美国公司在半导体等敏感领域的股票”。11月,美国商务部工业安全局(BIS)还发布了一份草案,就人工智能、芯片、机器人和量子计算等14项关键技术和相关产品的出口控制进行磋商。一旦GPU等核心技术的出口受到限制,对许多依赖美国的公司将是致命的打击。辛致远明天的辩论:中国会成为下一个芯片帝国吗?文章还指出,中国也认识到必须依靠自己来解决这一困境。芯片不再是初创企业的机会。中国的技术巨头,如阿里巴巴、百度和华为,正在集中精力制造芯片。此外,随着人工智能的兴起,中国在处理器领域有很大的机会超越。欧洲市场短窗:监管可能在一夜之间出台。根据信息报道,中国计划在未来10年通过海外收购和国内企业向芯片行业投资超过1500亿美元,这些企业大多在中国境外。欧洲已成为继美国投资和兼并后的第二大投资热点。Graphcore的投资者之一Atomico的合伙人Siraj Khaliq说:“到目前为止,我们一直保持中立。Graphcore可以同时在中欧的两个市场销售,这在一定程度上对我们是有利的。但是这种美景能持续多久?有迹象表明,随着欧洲各国政府加强对海外贸易的投资审查,投资者转向欧洲的趋势可能是短暂的。例如,就在本周,德国政府收紧了对非欧洲公司收购德国公司的规定。现在,政府可以干预任何涉及收购10%以上的德国公司在半导体等具有战略重要性的行业的交易,而此前这一比例为25%。此外,欧洲在半导体行业几乎无法与美国竞争,领先的半导体公司也不如美国,很难与美国竞争。峡谷桥的Peter Kuo说:“我们不得不排除美国,但是美国主导着半导体产业。我喜欢篮球,但是我不能看NBA比赛。在全球范围内,监管环境对中国技术投资者越来越不友好。法国芯片初创公司GreenWaves的首席执行长说,在2017年第一轮天使投资之后,他收到了包括中国在内的许多风险投资基金的建议。目前,他认为从中国投资者那里筹集资金没有问题。当我们谈到投资时,唯一的风险就是改变欧洲外国投资委员会。到目前为止,我们还没有看到这样的风险,但监管政策可能在一夜之间改变。

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